张卫星：多空单子不堆积也不可怕。
和讯网：越往上涨空头越多，因为现在很多人在看空。
张卫星：那就是空头赢了。
和讯网：就变成多头为了吃空头，把股指推得越来越高，不可遏制。
张卫星：我和你的意见相反，在6000点位置上我可能就看空。我们就在股指期货上赌一场，如果你看到5000点，就爆仓了，因为达到了20%，我就赢了。这和市场的分歧有关系。市场最害怕堆积一个点位或者一个期限进行对峙。如果政策或者方向影响市场就会出现问题。单边市的上涨或者下跌没有关系。
和讯网：从风险控制角度，您认为最少应该投多少钱？这恐怕是由游戏规则来定吧？
张卫星：期货是可以暴富的品种，也可以让你所有的财富损失的品种。这一点要明显。作为个人来讲，要投入的钱不能超过你资产的20%—30%，把所有这些钱投入到股指，所有类似的期货品种、衍生品品种不能超过30%，然后给自己定一个规则，不要追加，输掉以后要追加，这是无底洞，会把所有的钱陷进去，如果输了知道自己不是这块料，就不要做了。如果你赢了，可以继续玩，如果把这些钱输掉，就不要玩了。从我了解的信息来讲，美国有一个统计，一个期货衍生产品的交易员能成为赚钱的机器，不断盈利和赚钱，平均付出的代价是400万美元，人民币就是3000万。必须有这个经历，付出这么多代价以后，真正理解了衍生品是什么东西。
和讯网：你这个话的意思是拿400万美元练，还是赔完400万美元？
张卫星：在这个过程中可能拿10万美元玩，输了不服气，又拿钱去，然后挣了100万美元，最后还是会把100万美元输掉。真正自我出师，在期货市场没有老师，就是自我实战出师的，回头算帐，代价是400万美元。
和讯网：这个代价不小，一般的投资者参与不了。中国的股指期货推出以后，您认为会不会比国外波动小？我们的股指期货将会和国外一样，波动的风险没有什么区别？
张卫星：对。没有什么区别。有可能受政策影响，比如说美国道琼斯涨跌幅达到10%，美国的机构投资者已经嗷嗷叫了。我们从14000跌到13000点，一千多点，很多机构都说受不了了，股指期货杠杆也受不了了等等。中国的股指期货跌了20%，“5.30”也是跌了20%，所以中国股指期货的波动特点可能比美国股指期货波动幅度还要大。我们在高波动的股市上加十几倍杠杆，这个股市的风险就是天堂和地狱。
和讯网：境外的热钱对此很感兴趣。美国华尔街的资金既想参加中国的股市，又怕风险，是不是股指期货出来以后，就可以控制这个风险，敢来玩了？
张卫星：不是这个意思。
和讯网：有很多学者的说法，有几千亿美元进入中国做房市和股市，如果中国掌控定价权，如果热钱掌握定价权，会不会有金融风险？
张卫星：定价权风险最核心的是人才，人才够了，你给他很少的钱他都可以赢钱，如果他是蠢材，你给他很多的钱他也不会赢钱。所以，中国市场最需要的是人才。为什么要赶快搞股指期货和金融市场？是为了培养一批懂得这方面知识和风险、能力的人才，那时候才能跟国外对抗，知道定价权是合理的，而不是钱多就堆出价格。现在很多人认为钱多就可以堆出价格，错了。要判断趋势才知道什么是合理的。有的投资人意识到股票定价不对就可以挣很多钱，有的人钱多去打新股，最后也没有挣多少钱。钱多钱少是次要问题，人才是最主要的问题。
和讯网：中国1.4万亿外汇储备，面临的问题是美元大幅下跌，在贬值，黄金、石油在暴涨，这种情况下，中国应该怎么样培养你所说的人才，包括铁矿石，每年都要暴涨一次，都要跟人家谈一次，我们如何让市场涨跌来防止我们人才的流失。
张卫星：以前是国家选的一些人去海外去投资，结果十个出去九个输。因为先输在人上，这些人是不是经过市场大浪淘沙的投资者，是不是真正专业的投资人士？根本不是。仅仅是我们理论培训出来的，就出去做投资，百分之百输。海外的对手大量是家族制，市场上选出来的，实战中挑出来的，包括美国的巴菲特、索罗斯等等，是政府一开始规定他们怎么做的吗？不是。是成百上千的基金管理人经过一年、两年、十年以后淘汰选择出来的，这些人是高手，这些人是真正的专家，财富向他们集中。中国的投资人都在温室里，所有的问题就是最后的决定权都在政府。比如说公募基金安排好了，到公募基金体系里就有好饭吃，因为市场是垄断的，只有你们能发公募基金。所以公募基金把很好的投资收益错认为是自己的本事，没有想到是政府给他的特权和平台创造的价值。很多私募基金一旦离开了公募基金平台，出来自己做的时候就不行了，就不是那么回事了。因为公募基金有国家资源在里面。这样的温室养出来的公募基金经理，我不排除他们有专业人士和高手，但和完全市场中诞生的欧美基金经理比，在金融衍生品里对战，谁是赢家谁是输家就一目了然。
和讯网：国际上的对冲基金都是私人的。我们是国家的。私人基金是玩的自己的钱，这边玩的是国家的钱，老百姓的钱输了无所谓，是不是跟这个观点有关系？
张卫星：对金融的判断都不太一样。所以我说我们会输在人上。如果我们要走向世界，跟国际上对抗，中国人智商不存在问题，中国人缺点的是土壤和政策。如果我们能拿到定价权和国际竞争对手过招的时候只有一个办法就是大力发展民间经济，大力让民间私募基金起来。如果按公募基金这边走，公募基金这边一直有爹，有依靠，在国内打不赢，可以去告诉爹。国际上没有爹可告，只有为自己的行为负责。中航油的事情很明显，在国际市场上打输了，就回来哭，母公司再拿点钱，我们再跟敌人打。再给他点钱，他还会输。因为方向错了。国储局也是这样的问题。为什么我们去国际市场一出去就输就是这样的问题。我们的机制没有办法诞生出中华民族一批有经验的投资专家，而是温室养大的国家队。这种队伍一定会输。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**